——股票随着上市公司的退市而退市，股票退市后还可在三板市场交易；一个期货品种的退市往往是由重大投机事件引起的；一个期货合约的退市必然伴随一个新合约的上市

一、股票、期货退市定义

股票退市定义

股票退市，是指上市公司因主动或者被动的原因退出二级市场而随伴的股票摘牌的事件。

期货退市定义

期货的退市，可包含两种情况，①期货品种的退市②期货合约的退市

一个期货品种的退市，是指由于某种原因一个期货品种的所有合约均退出市场，不再交易。比如之前一度很活跃的国债期货、绿豆期货等。

一个期货合约的退市，是指它在规定的最后一个交易之后自动退市的现象，每个合约上市之日就已经确定了其退市之日，沪铜0807合约在2007年7月18日上市时，就已经明确了其将在2008年7月15日退市。

二、核心区别·股票随着上市公司的退市而退市，股票退市后还可在三板市场交易；一个期货品种的退市往往是由重大投机事件引起的；一个期货合约的退市必然伴随一个新合约的上市

一只股票退市后还可在三板市场交易

三板市场的实际名称为“代办股份转让系统”，1999年，监管部门在停止NET、STAQ两系统交易后，启动了“代办股份转让系统”，并把原来NET、STAQ两个系统中交易的股票转入其中。

2004年4月20日，中国证监会正式启动退市机制，而“PT水仙”则成为中国股市第一只退市股票。该股票退市后，为了保护投资者利益，“PT水仙”的股票可在三板市场交易。

一个期货品种的退市往往是由重大投机事件引起的

理论上，一个期货品种的退市应是由于该商品(金融产品)现货在市场上的地位发生改变，比如市场不再需要这个这种商品(金融产品)或是这种商品(金融产品)的交易量变得很小，该商品期货失去存在的意义时发生。

但实际上，我国大量期货品种的退市基本上都是由于市场出现重大的投机或违规事件后，被监管层强制取消或无限期暂停的。

比如，1995年“327国债期货风波”之后，国债期货被取消。再比如在1998年，我国期货品种有30多种，但当时的期货行业投机盛行，于是在《国务院关于进一步整顿和规范期货市场的通知》的整顿下，取消了当时23个交易品种，只保留了铜、大豆和小麦等12个交易品种。绿豆、红小豆、咖啡、啤酒大麦、高粱、胶合板、籼米等均是当时较活跃的品种，整顿之后就再也看不到了。

一个期货合约的退市必然伴随一个新合约的上市

一个期货品种在线交易的合约最少有6个最多有12个，当一个合约结束的时候，就会有一个新的合约上市，使得每个期货品种在线交易的合约数量保持不变。

比如，沪铜有12个合约，在08年7月初时，它的在线合约依次为，铜0807、铜0808、铜0809、铜0810、铜0811、铜0812、铜0901、铜0902、铜0903、铜0904、铜0905、铜0906。当铜0807合约在08年7月15日退市后，铜0907合约就会在08年7月18日上市。

以下是目前我国上市的19个商品期货品种，以及分别的在线合约交易数量。

三、股票退市的三种情况

股票的退市有两种大类型，即主动退市和被动退市。主要有以下三种退市情况：

1、私有化退市

私有化退市一般以主动退市完成。比如辽河油田(000817)和锦州石化(000763)。

2、换股退市

换股退市一般也是主动退市。换股退市后，原股东会成为另一家公司的股东。比如S山东铝(600205)、S兰铝(600296)换股和中国铝业(601600)换股后，原S山东铝(600205)、S兰铝(600296)的股东就变成了中国铝业(601600)的股东。

3、亏损退市

亏损退市一般是被动退市。ST股票，如果上市公司连续3年亏损，就会暂停上市，若在规定期限内还是达不到恢复上市的条件，就会被退市。比如*ST精密(600092)S*ST龙昌  （600772） 就是因为暂停上市后依然无法在规定时间内公布年报而被退市。

四、股票三板市场的交易方式

首先，根据《关于改进代办股份转让工作的通知》的规定，退市公司要进行三板市场交易必须符合三个条件：一是公司依法完成退市手续，向主办券商正式提出代办股份转让申请。主办券商与退市公司签订代办股份转让协议；二是公司股东在主办券商营业机构开立非上市股份有限公司股份转让账户；三是符合《证券公司代办股份转让服务业务试点办法》规定的其他条件。

其次，投资者需要开立非上市股份有限公司股份转让账户，才能参与三板市场的交易。

再次，目前在三板市场买卖股票只能在申银万国、国泰君安、国信证券、大鹏证券、闽发证券、辽宁证券等6个券商的全国300多家营业部内进行交易。

最后，三板股票买卖以集合竞价的方式撮合，股份转让价格不设指数，价格实行5%的涨跌幅限制。股份实行分类转让，股东权益为正值或净利润为正值的，股份每周可有五个交易日转让(周一至周五)；二者均为负值的，股份每周可有三个交易日转让(周一周三周五)；未与主办券商签订委托代办股份转让协议，或不履行基本信息披露义务的，股份每周只有一个交易日可转让(周五)。

五、期货合约退市钱的限仓和保证金追加制度

一个期货合约的退市就会伴随着现货交割事宜，为了提高交割的顺畅程度，减少违约，交易所一般都会在合约退市月(交割月)的前一个月开始实行限仓和追加保证金。

比如铜期货合约在退市月的前第二个月的最后一个交易日对会员(期货公司)的限仓是15%、对客户的限仓是5%，退市月前一个月对会员的限仓是8000手、对客户的限仓是800手，退市月对会员的限仓是3000手、对客户的限仓是300手；铜期货交易所一般收取的保证金为7%，在退市月前一个月第一个交易日保证金调为10%、第10个交易日调为15%，在退市月第一个交易日证金调为20%、最后3个交易日调为30%。

对股票投资者(散户)的建议：

①买ST股前一定要详细查询对应上市公司的年报、季报公布情况

②一旦买的股票退市了，尽快了解三板市场交易规则，有必要时在三板市场卖出持有的股票

对期货投资者(散户)的建议：

①尽量少参与、最好不参与退市月和退市前一月的期货合约