1、在人民币升值的背景下，还应该选择QDII基金产品吗？

　　自2005年进行人民币汇率改革之后，人民币汇率一路走高，而大家知道，人民币的不断升值会加大投资海外市场的汇率风险。那么，在人民币升值的背景下，我们还应该选择QDII基金产品吗？回答是肯定的。

　　众所周知，人民币升值是相对于美元而言的。而作为一只投资于环球市场的QDII基金，考察其汇率风险时我们要综合地看人民币相对于世界各主要货币的升贬值情况。从下表我们可以看到，相对美元而言，在过去的三年，巴西雷亚尔升值幅度达59.92%，像泰铢、韩元、加元、澳元、印度卢比、俄罗斯卢布、新加坡元等等都有较大幅度的升值，欧元、英镑也分别以11％和10.35％的升值幅度超过中国8.71%的升值幅度的，这说明人民币相当于这些货币还是贬值的。而通过QDII基金在环球市场的合理组合投资，是可以有效控制货币升值的汇率风险的。

　　表：过去三年各主要国家货币对美元升值幅度

　　在过去的两年时间里，A股市场的耀眼表现让投资者获益颇丰，在国内市场如火如荼的今日，把资本投资于海外市场值得吗？而这就是我们现在要分析的问题了。

　　首先放眼全球，就会发现除了我们的A股市场之外，其他很多市场也不乏投资机会，有不少甚至比A股市场增长更为强劲(如下表所示)。不论是成熟的发达国家市场，还是快速成长的新兴市场，都有值得我们发掘的投资机会。

　　在另一方面，环球分散投资能够大幅降低单一市场的系统性风险。大家都在谈论目前A股市场的高估值水平，从全球估值水平的比较来看，A股的估值水平确实不低(如下图所示)。而QDII基金通过在全球范围内寻找估值洼地，在全球范围内配置资产，可以有效提高风险调整后的综合投资回报水平。

　　图：全球各股票指数PE-PB水平比较(2007年8月31日)

　　全球配置，分散风险：随着A股市场的连续冲高，尽管长期前景仍被看好，但估值偏高的现状还是引起不少投资者的担忧。在此情况下投资者通过QDII基金投资海外证券市场可以规避单一市场投资风险，提升资产组合收益。

　　开拓视野，分享收益：海外一些成熟的证券市场发展历史悠久，监管规范，投资品种丰富。通过投资QDII基金，国内投资者可以开拓国际视野，分享其它经济体的经济增长成果。而QDII基金不仅可以直接投资于中国香港、新加坡、美国等成熟市场，亦可投资于印度、巴西等众多新兴市场，而这些新兴市场的股票在过去几年同样展现出亮眼的投资回报。