QDII投资收益评价报告(2008年6月)

　　2008 年以来，基金类QDII 曾经历了两次暴跌，但是，两次下跌的原因却并不相同。

　　此前海外市场的下跌，与美国去年的次贷危机带来的市场调整有关；而目前的“普跌”，则是受全球通货膨胀的影响，累及股市，并伤及QDII 产品的收益情况。

　　不过，在本刊统计的77 只基金类型QDII 产品“全线飘绿”，仅有“施罗德—商品基金”近一个月的累计收益达到了4.15%，成为本期唯一的不败QDII。

　　花旗、东亚再添烦恼：印度基金暴跌四成

　　2007 年，关于新兴市场的呼声一浪高过一浪，部分人士大发 “2008年看好新兴市场”的高论。

　　在本刊统计的77 只基金类型的QDII 产品中，有将近30 款产品投资于新兴市场，其中包括香港市场、印度市拉丁美洲、亚太地区以及多个新兴市场，而被国际投行誉为“金砖四国”的中国、印度、巴西和俄罗斯更是曾经受到银行QDII 的格外青睐，花旗银行就专门发行了针对这四个新兴市场国家的产品。

　　除此之外，受追捧的新兴市场还有，亚洲地区的韩国、新加坡、台湾地区、马来西亚，也有一部分QDII 产品投资扩大到了菲律宾、印度尼西亚、土耳其等地。

　　虽然2008 年以来，新兴市场曾经经历了“暴跌”，但从上期统计的数据来看，截止2008 年5 月20 日，投资新兴市场的QDII 近一个月的整体收益均出现了不同程度的反弹，上升幅度在 4%-7% 之间。

　　然而，好景不常在，兴衰就在一夜之间。

　　越南金融危机一棒打醒了众多“新兴市场投资机遇良好”的美梦，随着全球高通胀的到来，并未涉足越南地区的QDII 产品却躲不过全球通胀这一“劫数”。截止2008 年6月20 日，投资新兴市场的QDII 产品再次“狂跌”，“贝莱德美林”、“富兰克林邓普顿”系列新兴市场基金以及“施罗德金砖四国”近一个月的跌幅均在10% 以上。

　　作为新兴市场之一的印度市场成为真正的“重灾区”，QDII 基金中仅有的两只印度基金——东亚银行销售的“施罗德印度股票”和花旗银行销售的“美林印度基金”，其近一个月的累计收益分别达到了-17.20%和-16.00%，2008 年以来的累计收益更是重挫40%以上。

　　“印度是重要的新兴市场之一，自然也会受到通货膨胀的影响，据印度官方公布的数据，6 月6 日，印度的最新通货膨胀为8.24%，再创下13 年新高，另外，该国IT 外包产品受累于欧美经济衰退，经济增长面临放缓压力”渣打银行一位经济学家称，“不过，其长期经济增长前景仍值得期待。”

　　至于此前一直表现傲人的“拉丁美洲”基金也出现了不同程度的缩水，近一个月跌幅超过7%。不过，与其他新兴市场不同的是，兼有资源概念的拉美基金，其2008 年以来平均收益达到6.02%，近一年的平均收益更是达到了7.58%。

　　“通货膨胀是目前拉美经济面临的最紧迫问题，物价上涨成为拉美各国亟待解决的问题。2007年拉美国家平均通胀率为6%，创过去5 年来新高。今年以来通胀趋势仍不乐观，许多国家通胀水平已超出政府预期目标。”上述人士称。而巴西央行公布的数据显示，今年4月份该国通胀年率为5.04%，5 月份通胀年率为5.58%。该行的季度通胀报告还预测，今年第三季度巴西的通胀率可能将达到6.3%的最高点。

　　实际上，巴西正是“拉丁美洲”基金类投资配置比例最高的地区，另一地区是墨西哥。如“施罗德拉丁美洲基金”巴西占比65%以上，而第二大投资地区墨西哥占比也将近30%。

　　“拉美市场未来表现将出现分化，我们看淡巴西市场，因为通胀压力将促使央行加息，但去年表现相对落后的墨西哥股市预计将超越巴西，因为墨西哥央行倾向于减息以刺激经济。”上述人士同时表示。

　　该人士还称，“全球流动性趋紧，新兴市场资金流出较多，像目前处于金融危机状态下的越南，甚至周边的印度等股市下降幅度都很深。但也要看到新兴市场的另外一面，就是有些新兴市场有独特的商品资源，比如巴西有丰富的铁矿石等，俄罗斯有丰富的石油和天然气等资源。”

　　实际上，即使是投资于多个新兴市场的基金， 尽管其2008年以来收益回落，但就近一年的累计收益来看，仍有获利空间，比如，“施罗德金砖四国”的收益仍保持在11.19%。 共 3 页   1 [2] [3] 下一页 末页