友邦华泰价值增长:系统决定深度 积累创造价值
2008-06-28 中金在线
6月10日,友邦华泰基金管理公司投研团队在旗下新基金——“友邦华泰价值增长基金发行媒体发布会”上表示,公司将利用自己独有的EPIC全球投研平台,努力克服结构性风险带来的影响,准确把握市场震荡带来的投资机会。同时,公司介绍,具有14年投资经历的基金经理汪晖,将亲自操盘这只新基金。
友邦华泰研究总监张净介绍,EPIC是以AIGINV投资哲学为基础发展出来的全球统一的股票投资交流平台。它能在第一时间分享AIGGIC全球44个国家和地区投资团队的资讯和智慧,有效保证了友邦华泰投研团队视野的广度和深度。这主要体现在:
第一,EPIC系统可以实现全球研究资源的共享。 “具体到我们的选股上,如果印度的团队已经在某类行业里进行投资,那么,印度选股的方法逻辑等就会在 Epic系统里出现,以后中国选择类似股票就可以借鉴。” 张净解释说,系统化的全球比较对于友邦华泰分析企业估值有很大帮助。
第二,Epic系统的使用者在输入一定的数据后,它的选择投资对象是通过系统生成的,这样一来,避免了人为因素的影响,也避免了因投资人员风险偏好影响投资的现象出现。
第三,为了在选择股票时,各国投研人员不会错误理解其它国家的描述语言,因此,Epic规定必须使用英语,且有些特定的语言词汇是统一的;
张净表示,EPIC系统的描述虽然抽象了点,但它的运用是实实在在的,结果也是令人信服的。友邦华泰旗下基金的业绩整体表现出长期稳健的风格。公司首只股票型基金“友邦盛世基金”自2005年4月27日成立两年多来,期间经历了2005年的熊市,分享了2006年开始的牛市。截至2007年12月28日,晨星开放式基金最近二年风险等级评为“低”,夏普指标评级为“高”,表明风险调整后收益业绩表现出色。
最新WIND资讯显示,友邦华泰基金公司前十大重仓股的市盈率、市净率均为行业最低水平。体现出低换手率,操盘时不认同趋势投资和选时操作的长线风格。
如果说EPIC系统是友邦华泰投研的精髓,那么,资深的投研团队则是公司另一笔无形的财富。
据张净介绍,公司的投资总监、研究总监和基金经理都具有10多年以上的投资经验,经历过牛熊市的双重考验。
以价值增长基金经理汪晖为例,他与近年涌现出来的众多年轻经理相比,经历格外难得。他具有14年的证券(基金)投资经验,在这过去的14年间,他从投资债券起步,其间操盘过债券型基金,也掌管过股票式基金,在不同时期,都保持了所管理资产组合的良好业绩。
其中,在2001.5-2002.10期间,他管理的华泰证券债券投资资产规模为16亿元,盈利1.5亿元,投资收益率9.3%,而同期的债权指数回报率是7%。
在接下来的2002.10-2003.10,他负责管理华宝信托旗下宝钢住房基金和光明乳业信托基金。其中,宝钢住房基金9个月的投资回报率为11.6%,光明乳业信托基金7个月投资收益率达到15.68%,而同期债券指数回报率为1.8%,上证综指下跌27%。
与市场其他的基金经理相比,汪晖认为,自己在操作风格上主要有三个特点。一是对宏观经济比较关注,因为过去作过债券投资,对货币政策、宏观数据更为敏感,喜欢至上而下地看待经济运行态势。二是重视估值,偏好追求投资标的的绝对收益,一直认为合理的估值比成长更重要。三是对一些小概率事件常常有充分地预估。比如美国次贷问题,在去年的考虑就比较充分。
汪晖表示,经历了牛熊市的几轮循环,他深刻体会到一个企业,即使是一个优质的成长性企业,一旦以远高于价值的价格买入它,也要经历长时间的等待才能赚到钱。现在进入了全流通的时代,产业资本在市场博弈中占据了主导地位,如果二级市场的价格高估,大股东将会出现再融资或减持的做法,这在一定程度上会影响股价,从而影响持有人的利益。只有以合理或低估的价格买入股票,才能获得理想回报。
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