国泰君安:中国铁建 主观能动性与外部环境博弈



2008-05-19 韩其成   国泰君安 
  2007年国外收入64亿,占总收入3.6%,新签合同和未完工合同量同增107%、178%,预期08年海外收入将达到130亿、占比提升至6%以上,国外毛利率高于国内有助于整体毛利率提升。房地产07年仅7亿收入,预期房地产08年可实现约20-30亿收入,09年实现40-50亿收入。

  地产板块毛利率有32%,有助于公司盈利水平提升。公司在业务规模拓展、盈利质量提升、盈利能力增加上进行卓有成效的主观能动性努力,值得欣赏和赞许,但仍面临外部原材料价格上升、紧缩性宏观调控等不利影响,目标能否实现仍有待更多数据来观察,对此持谨慎乐观态度。


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