摘要

　　公司保持快速成长态势，已投产产能2300万吨，定向增发项目中在建产能1280万吨，去年底到今年上半年公布的新建项目有1970万吨。根据目前已公布的投资计划，到09 年底，公司产能将达5500万吨左右，其中河约2000万吨，市场占有率接近20％，竞争优势进一步提升、定价权加大，陕西、内蒙的市场占有率也将明显提高。公司通过此次扩张还将大举入主山西，并开拓湖南和四川。

　　预计公司2008－2010年水泥和熟料销量分别达到2300、3280和5140万吨，毛利率分别为27.66％、28.98％和29.38％，EPS将分别达到0.42、0.59 和1.18元。虽然今年受煤价大幅上涨的影响，业绩可能低于前期预测，但公司良好的成长性依然不变，我们维持“增持”评级。

　　冀东水泥：成长性依然值得看好 增持(研报)