摘要:

　　2008年1-6月，公司营业总收入、净利润增幅分别为31.01%、74.42%；每股收益0.50元。

　　水泥熟料综合销量同比增加22.74%、均价同比增加5.27%；量价齐增使得公司收入快速增长；然而受煤电价格上涨、雨雪冰冻灾害影响，毛利率下降1.5个百分点至21.02%。财务费用下降、资源综合利用所得税返还、政府补贴、所得税等因素，促使公司利润增幅远高于收入增幅。

　　投资亮点：(1)公司是中部地区龙头，规划2010年湖北市场占有率将达到40%-50%，区域控制力有望进一步增强；积极进军川渝，在该地区规划有5条生产线。(2)产能快速扩张：07-08年分别有200万吨、320万吨熟料产能投产，为08年业绩提供保障；预计09年710万吨熟料产能投产。公司在09年下半年进入业绩快速增长期。(3)水泥产业链一体化为未来业绩提供良好预期，但考虑到竞争力培育等因素，相关业务成为重要的利润增长点尚需时日。

　　维持公司盈利预测08-09年EPS1.14元、1.74元，对应动态市盈率为15倍、10倍，具有一定的估值优势，维持“增持”评级。

　　风险提示：煤电价格上涨带来的成本压力、区域竞争压力加大。

　　鲁阳股份  （002088）：产能扩张推动业绩快速增长