齐鲁证券:大厦股份 各大主业稳健发展



2008-07-24   齐鲁证券 
  无锡商业大厦大东方股份有限公司,前身为江苏无锡商业大厦有限公司,是由江苏无锡商业大厦集团有限公司、无锡市商业实业有限公司、无锡市商业建设发展有限公司、无锡商业对外贸易公司、无锡天鹏集团公司等五家企业法人共同出资组建。 

  公司的百货业务是公司最为主要的利润来源。2007年增长速度大幅提升,实现营业收入140,607万元,同比增长13.56%,毛利率为18.70%,和06年比略有所提高07年,对整个上市公司的营业利润贡献率达到86.9%。 

  汽车销售业务是公司第二大利润来源,08年由于受到油价上升以及钢铁成本的上升,使得销售收入有一定幅度的下降,但是公司凭借其地区的垄断力仍然能保持较稳定的发展。 

  公司其他业务超市,家电销售,食品饮料等业务虽然对公司的业绩影响不是很大,但是每年都能保持较为稳定的增长。 

  预计08年和09年的每股收益分别为0.43元、0.6元。对应的市盈率为22.74倍和16.3倍,跟主要零售股目前平均估值水平相比具有一定的优势,但是考虑到公司两大主业:百货业务没有扩张的发展规划,汽车销售业务近期受多方面的因素的影响,因此暂给予“谨慎推荐”评级。


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