摘要

　　潍柴动力发布盈利预增公告，预计08年上半年盈利同比增长50-100%。根据07年上半年盈利推算，这意味着上半年净利润在14.63亿-19.5亿人民币，占我们全年净利润预测的62-82%。

　　我们认为，潍柴动力受益于中国重卡和工程机械行业的快速增长。08年上半年，我们估计公司共售出约20.04万台发动机，同比增长43%。同时，重卡的销量也同比增长了39%至4.25万辆左右，变速箱的销量同比增长了35%至328,900台。

　　展望未来，我们预计，中国对欧III排放标准的推行将导致08年下半年重卡销售增长放缓。但是，我们保守地预计下半年发动机的销量只有9.96万台，这使08年全年的销量预测为30万台，同比增长23%。同时，我们估计钢铁价格的上涨将对公司盈利产生较小的负面影响。

　　目前，潍柴动力的A股和H股09年市盈率分别为8倍和6倍。我们认为估值具有吸引力。我们对A股和H股都维持优于大市评级。

　　潍柴动力：中期净利润增逾50% 优于大市(研报)