目前A股市盈率分化不大，不同行业的市盈率差别在不断缩小，更为突出的是，同一个行业的不同公司--龙头公司和二线公司的市盈率差别基本上消失。这种"估值大锅饭"没有体现出企业的品牌、核心竞争力等差异。但我们应该清楚，能够做到业绩持续高增长、高回报的还是那些少数龙头优质蓝筹公司，蓝筹优质公司的溢价必然是一个逐步实现的过程，时间会站在优质公司这边。

　　目前，大多数公司的股价处在历史高点，对市场总体价格水平的判断便显得至关重要。系统风险可能是现在每名投资者需要考虑的首要问题。从过去将近20年的中国股票运行历史看，我们经历过了两轮时间超过5年的大牛市：1988年-1993年，1996年-2001年。本轮牛市的起点可以从2005年年中算起，能否持续5年以上，主要取决于市场主体--蓝筹公司的盈利增长以及国际经济政治大背景、国内宏观经济的大环境。目前，蓝筹优质公司的估值水平仍处在合理正常范围内。随着企业盈利的稳定快速增长，股价同步反映业绩，至少未来3年，蓝筹公司的股价再保持合理上升势头的可能性很大。

　　展望下一阶段市场，行业上继续重点关注房地产、金融、品牌消费品、零售等资产性质类行业，以及"十一五"规划中国家重点投资的3G、数字电视、机床、铁路、造船、航空制造、军工、电力设备、软件、新能源等政府支持类行业。