中信金通证券钱向劲

　　中小板规模继续扩大。周三升达林业  （002259）和伊立浦  （002260）正式上市，中小板公司总数将达到260家。

　　升达林业 定位7-10元

　　发行价4.56元，发行市盈率27.64倍，此次上市数量为4400万股。

　　公司主营木地板业务以及林木种植业务，是国内少数既拥有森林资源，又具有纤维板、木地板一体化完整产业链的林业企业。主导产品强化木地板市场销量国内排名多年维持在第二名，2006年竹地板全国同类市场销量第一名，公司的木地板销量在全国市场占有率为2.39%。2007年，公司强化地板业务销售收入39419万元，占主营收入的82.12％，毛利贡献度达89.83％。此外，公司计划2012年自有和控制的工业原料林达100万亩。

　　公司处于四川省林木资源较为丰富的地区，充足的薪材资源有利于公司的原料采购和产品销售；公司具备较强研发能力，拥有17项专利技术。本次募集资金投资项目为在四川广元建设年产22万立方米中(高)密度纤维板生产线项目。综合考虑公司的基本情况，预计升达林业上市后的定位在为7-10元。

　　伊立浦 定位10-13元

　　发行价格为6.66元，发行市盈率为19.59倍，此次上市数量为2400万股。

　　公司是目前中国最大的电饭煲、电烤炉生产基地之一，电饭煲出口连续三年全国排名前二位，其中在出口量最大的美国市场连续三年排名第一，在出口价格最高的日本市场2007年排名第一，电烤炉连续三年占据美国市场主导地位。公司以产品附加值相对较高的ODM和MDM模式为主，使得产品更贴近市场需求，产品销售毛利率较高。由于美国市场政策扶持力度下降、人民币升值幅度较大，公司逐渐将毛利率较高、市场较为稳定的日本市场和国内市场作为拓展的重点，目前初见成效。

　　本次IPO募投技改项目3年后达产，中高档电饭煲产能将翻番。零部件生产技术改造项目将大大降低公司生产成本，缩短交货周期。综合考虑公司的基本情况、小家电行业的估值水平和新股业绩风险，预计该股上市定位在10-13元。